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内需方面，受计谋预期引颈，制造业、服务业PMI超季节性回升。这次地产销售脉冲强于近几轮平展期间，但斜率已有趋缓。房企拿地意愿不时恶化。计谋加码之下基建投资小幅改善。“以旧换新”拉动汽车、家电销售，但破费者奇迹信心指数仍在历史最低位游荡。

国外方面，历史来看，好意思国大选后对计谋的不细目本性谊有望阶段性松懈，有助于开释前期推迟的制造业分娩及投资需求，同期削弱避险需求对好意思元汇率的强势援救。主要证据经济体制造业PMI（标普看望）呈现见底回升，我国出口订单环比略强于季节性。

价钱方面，国际事件可能加重环球价钱波动，但供过于求的表情仍将制肘价钱的进取弹性。我国制造业PMI的分娩分项抬升幅度高于新订单分项，也预示供需矛盾背后的价钱压力。前年同期猪价旺季不旺的表情本年或将重现。四季度CPI、PPI仍将处于历史低位。

计谋方面，近期更强化预期处分和多部门活动。灵验落实存量计谋的基调下，广义财政开销有所提速。一揽子增量计谋侧重“增多方位政府债务名额置换存量隐性债务”等，对年内的胜仗影响有限。跟着好意思大选落定、好意思联储不时降息等，我国利率计谋的空间可更天真。

（作家系长江证券首席经济学家）

第一财经获授权转载自微信公众号“伍戈经济札记”。

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