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（原标题：反直观念念考：淌若跟股市冥灯反着作念？）丝袜 porn

文/CxEric

淌若一个股民炒股获利很差，会被簸弄为韭菜、反向认识和股市冥灯，以至于有东说念主说：淌若随着他反着作念，一定赚大钱！

这种想法很相宜直观，但它低估了股市中的立时性、非线性与复杂性——它是错的。

即便你找到一棵齐全韭菜，跟对方100%违犯操作，你也依然可能亏钱——以致，在某些气象下，你们俩会双输：你们一说念亏钱。

这若何可能？

这是一说念反直观的念念考题。不妨停驻来念念考一下，经过也许比谜底更真理。

这是本篇著述的题目：

1）某股民的交纪行载很差，失掉累累，过往告捷率很低；

2）你对其进行100%违犯操作，不作念主不雅迂曲；

3）经过一段较万古分的交游。

问：1）你是否可能亏钱？2）是否存在可能，两边同期亏钱？

谜底均为：可能。

问题是：为什么？

01

领先我简洁，在现实情况下，上述题目是不可能建树的：你无法齐全复制一个东说念主的操作，你也无法齐全反向一个东说念主的操作。

制约你的现实身分广漠，一个显贵身分是：时滞。

共事总在涨停后才告诉你他买了，大V只在翻倍后才说他已埋伏多时——岂论他们是否有利，归正，你就是无法0时滞地同步一个东说念主的精妙操作。

在金融商场，极少点时分上的滞后，在屡次叠加放大后，会让你抄的功课失之豪厘、差之沉，抄功课就失去了其有趣有趣。

当然，你也无法0时滞地反向一个东说念主的灾祸操作——大多数灾祸股民，齐是在巨亏后才告诉你他买了。

这是一个问题的两面：你既无法齐全地抄，也无法齐全地反向。

就此而言，诸君不应再花费资产去订阅大V的功课，也不要花费时分商酌韭菜的想法——你知说念的时候，照旧有时滞了。

其次，现实中还有许多交游浪漫，也会阻挡你反向抄功课，比方涨跌停、融资浪漫、作念空浪漫。

举例，股市冥灯买入100股，你该如何反向？你只可卖出100股。

但手头莫得股票呢？你必须作念空100股。

在A股现实环境下，作念空战术基本不必议论——反向操作，宣告失败。

由于你无法齐全反向，当然，你的收益与对方就不是齐全的镜像。

02

动作一个念念想实验，咱们必须让这个题目建树，不妨打消现实浪漫，加多一些离谱设定：

1）允许0时滞反向；

2）允许无浪漫融资；

3）允许无浪漫作念空；

4）允许涨停/跌停时以市价成交。

诚然，这里说的无浪漫融资、无浪漫作念空，如故受基本规矩制约，比方典质物、融资成本、平仓条目等。

求教咫尺：对股市冥灯反向操作，是否详情盈利？

谜底依然：不是。以致在某些情况下，你们不错一说念亏钱。

一个显贵影响你们的身分是：摩擦成本，你不错简便分解为交游用度。

领先，股市中的每次交游齐需要承担税费，假设平均用度是万分之3：经过100次的交游就是3%的用度；每天齐满仓交游，一年200个交游日就是6%的用度；3年下来就是18%的用度。

其次，融资融券需要支付利息，假设这个用度是年化5%-8%。

仅这两项用度，就不难赫然：股市冥灯越是庸碌操作，越要付出袭击摩擦成本；而与之反向的你，也必须支付这些成本。

刚巧地，大多数灾祸股民齐有这个偏好：可爱庸碌交游。

淌若这么讲如故太复杂，咱们不错将问题特别简化：

1）假设：全商场唯有你和对方两东说念主；

2）你们连续互相交游丝袜 porn，他买你卖、他卖你买；

3）此时，你们实现齐全镜像操作。

在交游1000次后，不难设想：你们两边齐必须支付高额的交游用度、融资融券用度，而你们手头的股票莫得变化。

此时诡异气象出现：你们齐莫得输给对方，但你们齐变穷了——双输。

究其原因，是因为你们在玩的不是一个零和游戏，而是一个负和游戏——交游用度、融资用度在连续地抽成，而你们动作一个举座却莫得任何收入——这么的游戏里，莫得赢家。

这就是为什么，企业筹划才是股票商场健康发展的基石：通过企业连续创造价值，以分成、回购等口头回馈投资者，才幸免让股市成为零和、负和游戏。

买来买去，卖来卖去，本体是不创造价值的——但不错供养券商的经纪业务。

03

已厚交游用度对题目有显贵影响，淌若连这个浪漫也去除呢？

追加假设：0交游用度、0融资用度、0融券用度。

求教此时：与股市冥灯反着操作，是否就必定赢利？

谜底依然不是。在某些气象下，你们依然会一说念亏钱。

为什么？

因为两个基人性质：1）本金是有限的；2）谁齐有对的时候；

前者意味着，本金亏光即宣告游戏驱散，就像人命雷同丢失就没了；

后者意味着，一个东说念主过往记载再差，你也不成将他的胜率估算为0——他总有对的时候。

一个再灾祸的股民，也有瞎猫碰上死耗子、大赚一笔的时候。

因此可能出现：

1）对方作念多，大赚100%；

2）你齐全反向，大亏100%；

3）你宣告收歇；

4）对方不绝操作，运说念耗光，收歇；

至此，实现了题目所说的：某些气象下，你们先后收歇。

有位雪球网友说得很精彩：“因为东说念主的资金是有限的，特别于一个knock-out option，触及资金为零就收歇。”——这里所说的knock-out（敲出）是一种居品条目，当餍足某条件时，商定的条目失效或作废。

生计中最像knock-out条目的就是人命：你不错反复折腾我方的身段，但你不成承受一次致命打击，一朝出现就宣告游戏驱散，什么齐没了。

就此而言，投资者的本金就像人命雷同认真，而人命是开展一切游戏的前提：你得先保护本金，时刻不绝玩下去。

请让我访佛这两个投资中的基人性质：

1）本金是有限的；2）谁齐有对的时候；

前者波及对“本金”的分解，后者波及对“立时性”的分解。

也请让我共享这句贤明的格言：一个坏掉的钟，一天也能对两次。

04

淌若你合计爆仓、收歇过于顶点，咱们也不错接头更缓和的情况：在不出现爆仓的情况下，你们依然双双亏钱。

此次影响你们的是更本体的身分：复利。

容我举一个例子：

第一局，对方赚10%，完好意思收益；你反向操作，亏10%，完好意思失掉；

第二局，对方亏10%，完好意思失掉；你反向操作，赚10%，完好意思收益。

对方收益：（1+10%）*（1-10%）=0.99

你的收益：（1-10%）*（1+10%）=0.99

你们齐亏了1%，双输。

如将上述数字改为20%，在两局游戏后，本金会双双变为：0.96；

如将上述数字改为30%，在两局游戏后，本金会双双变为：0.91。

淌若仅两局游戏就如斯，不难设想，在推演至20局、200局后，你们的失掉必会大为加重。

一些读者可能会大为畏怯，但这就是复利的基人性质：易跌难升。

当你亏掉50%的本金，你需要赚100%时刻回本；当你亏掉70%的本金，你需要赚233%时刻回本。

我有一位一又友，曾在某只股票上浮亏95%，咫尺他需要恭候回升20倍时刻回本。

这就是复利弧线最大的公开巧妙：复利，稀疏发怵中断；复利，稀疏发怵负数。

这个案例之是以令东说念主畏怯，是因为我构造了一个情况，它兼具这两个特色：

1）庸碌交游，庸碌结算；2）出现与盈利等同级别的负数；

从这个接头，我想咱们不错取得两个启发：

第一，淌若莫得必要，尽量不要打断复利经过。

第二，巴菲特是对的：投资第一原则是不要亏钱——这不是一句正确的谎话，而是基于复利性质的真切贯通。

05

在咱们切换好几种分析角度后，有一个要素长久莫得被澈底研究：一个灾祸的股民，到底有多灾祸？

在直观上，一棵齐全韭菜的每一次操作齐应该是错的。

但执行上，这寰宇莫得贞洁的告捷者，也莫得贞洁的失败者。妙手，也有许多失败案例；低手，也有许多盈利的案例。

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这个问题将联结至对于概率、立时性的接头。

淌若咱们假设，这位灾祸股民的交游告捷概率唯有25%，每一次交游他齐能够率会作念错。求教：在职意10次交游中，他至少出现3次正确的概率是若干？

AI给的谜底是：47.44%。

这是一个有点不测的数字：任性交游10次，就有接近一半的概率，他会对3次及以上。

另外提一下，他至少出现4次正确的概率，也有22.4%。

可见，当你以为一个东说念主交拍浮平很差时，他有时也挑升外正确的时候，而你进行反向操作，说不定就会遭受袭击打击。

这就是许多投资各人、脸色学家强调的：东说念主脑不擅耐久骗概率念念维。

在游戏鸿沟，还有一个更着名的案例：

在某抽牌游戏中，有一张卡牌的抽中概率为1%，求教，磋议抽100张齐不中的概率有多大？

谜底是： 36.6%。

你有逾越三分之一的概率，抽一百张齐抽不中。

在真实的“立时性”里，你以为的小概率，未必是小概率；你以为的能够率，也未必有那么能够率。

收尾

在上述翰墨中，我试图阐述一般东说念主直观中招供的——“韭菜反着买，别墅靠大海”，是一个蜿蜒的不雅点，为此我找出多种解释角度，包括时滞、交游浪漫、交游用度、爆仓、立时性、复利性质、概率等。

也许你能找出更挑升念念的角度。

沿着这些接头，很当然就会推导出一个建议：不要试图复制某大V的公开功课，也不要试图反向某个灾祸股民的及时记载——哪怕，他的告捷率确凿很低。

但这些不是我构造题认识简直认识。

我在两年前提议这个题目，是为了向一又友阐述：股票商场存在盛大的反直观好意思瞻念，淌若你仅凭直观、想诚然地举止，必定会碰到重重装璜。

这些装璜名为立时性、非线性和复杂性，当它殴打你的时候，你合计层层受困，进退双难，把握受阻，明明此路可通，围聚却又会被胖揍一顿。

你不知说念它的名字，于是称之曰庄、曰命、曰运、曰势力，但他们有一个共同的名字：章程。

只不外，这个章程过于反直观，以至于股民宁可确信：冥冥中必有东说念主在主掌这一切，多空两边像戎行雷同约束攻防进退，亿万资金就是紧盯着他的账户不放——他买就跌，他卖就涨，商场长久跟他作对。

但真没那么玄乎，即就是一些简便数学旨趣，也会产生令东说念主惊叹的成果。

这就是商场的诡异而合理之处：正着作念，是错的；反着作念，也不一定对。

若看多是错的，看空也不一定对。

在某些条件下，你们不错同期对，也不错同期错。

我个东说念主合计，一朝赫然这些，你就会淹没大部分看上去“很聪惠”的战术；

无意到临了，你会发现，最灵验的战术，就是起首看上去“最笨”的战术。

临了，请允许我用芒格的一句不移至理来动作收尾：“投成蓝本就不该是件容易的事情，任何合计它容易的东说念主齐是憨包。”

“It’s not supposed to be easy. Anyone who finds it easy is stupid.”

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