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金吾财讯 | 天风证券发研报指，裕元集团(00551)9月营收6.6亿好意思元同增9.7%，年累营收61亿好意思元同增1.5%。该行指，月度数据走强开释积极的运营信号queencard 裸舞，该行瞻望订单有积极发扬，同期乐不雅看待24Q4情况；过程前几年疫情及品牌去库周期后，头部制鞋供应链冉冉找回成长节律；陪伴营得益长，制造业规模效应有望冉冉开释，看好制造业务OPM发扬；有望带动公司合座收入事迹朝上。

该行以为Adidas回转势头暴露，本轮擢升换取强化见地，明确巨头运营周期，重拾成长节律。阿迪达斯上调径直利好相干供应链订单预期；裕元当作阿迪鞋履供应链之一，有望积极受益，订单发扬或优于短期品牌动销。

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该行守护盈利预测queencard 裸舞，瞻望公司FY24-26年收入辨别为86.5亿好意思元、96.45亿好意思元、109.35亿好意思元； 归母净利辨别为3.8亿好意思元、4.2亿好意思元、4.6亿好意思元； EPS辨别为0.24好意思元/股、0.26好意思元/股、0.29好意思元/股； 对应 PE 辨别为 8X、7X、6X。守护买入评级。